聚烯烃期货:“高富帅”之后的“白富美”_99银河

在我国期货市场上，如果说“黑色系由”是这两年的“高富帅”的话，那么“白色系由”毫无疑问是“白富美”。　　自2007年开始，石化期货品种体系不断完善，目前涵括六大品种。这些由黑色能源中制备出来的合成树脂等塑料产品，被市场喻之为“白雪公主”。“合成树脂等早已对亚洲市场定价产生较小的影响，未来合成树脂等石化期货将是中国衍生品市场在国际定价话语权格局演进中*不具潜力的品种板块之一。

”有市场人士回应。　　7月14日，在华信-亿海产业培育基地开馆仪式及“华信期货产业基地之服务聚烯烃企业系列沙龙”上，多家西部化工企业人士回应，期望基地充分发挥好期货“辅导员”的功能，协助企业已完成经营理念的升级和期货参予水平的提升，领先于期货市场利用更为成熟期的华东地区，并与之并肩作战在国际战线上比试拳脚。

　　鲶鱼效应显出　　如果说石油是工业的血液，那么赖此存活、占到工业经济总量20%的石油化工产业，就是一道绵长的国民经济大动脉。石化企业存活经营能力，必要关系到这条动脉的肝脏状态。　　全球化工产业一盘棋。

在纽约及伦敦市场交易的原油期货价格大幅度下跌后，全球步入较低油价时代，油气化工收购交易渐渐活跃。中国石化市场也随之发展沦为全球*最重要的石油化工收购市场。而提升国内外资产竞争力，沦为本轮竞争的主旨。无论是较低油价因素，还是行业发展必须，在未来石化产业竞争融合进程中，生产能力出局将更加频密。

　　我国西部化工企业早已闻到了危机。从产业产于来看，我国石化产区主要覆盖面积华东、华北、西北三大区域。其中，2016年我国聚烯烃生产能力中，西北地区供应总生产能力在1172万吨，华东地区供应总生产能力在657.5万吨。2016年，在西北、华东、华北地区三大产业区中，西北地区PE、PP生产能力供给分别以30%、34%的比例位列第一。

对西北化工企业来说，生产能力占到比大但竞争力不引人注目仍然是后遗症其发展的众多问题。　　“之前，业内朋友聚次会不吃个饭，就能将行情辨别得八九不离十，现在是完全不有可能了。”西部一家石化企业负责人告诉他记者，全然依赖赚交易价差、背对背的贸易模式早已发生变化。就定价来说，自大商所线性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）等期货品种上市后，聚烯烃市场定价模式就从传统的贸易定价开始发展到期货以此类推升贴水的方式了。

　　要想要在利润度日的环境中求出持续存活发展，企业急需提高在仓储、物流、资金、信息等方面的综合竞争力。　　在西部企业意识到传统调高搬货的第三方分销盈利模式难以为继的时候，先知先觉的华东企业对期货市场的利用早已从*初的传统期货套期保值，发展到点价、场外期权及一系列掉期产品等。据理解，以浙江物产、四联化工、恒力石化、明日等企业为代表的华东化工企业*着国内化工期货应用于模式的前沿。

聚烯烃期现货价格相关度近年来也仍然保持在0.90以上。　　“华东贸易商现在期货应用于成熟期，客户接受度较为低。

对内地企业来说，对期货市场的了解严重不足。很多是仍以销售以定订购。”西安亿海塑业有限公司（以下全称“西安亿海”）副总经理王培梁一语道破了当前化工东西部市场的理念分歧。

　　中石化山西办事处主任卢朝晖回应，作为上游生产商，公司在2013年开始在经营中减少期货因素，在去年的“十三五”规划中，中石化具体重新加入了“发展期货业务”这一条。而据理解，华东企业的期货之旅跟上则广泛在2007年-2008年。甚至在华东，一些投资公司利用自身期现融合的优势早已投身于现货贸易，其“两条腿”走路的模式沦为倒逼贸易商投身于期货业务的一条鲶鱼。

　　不只是和国内企业长跑　　河北沧州市亚泰塑胶有限公司是一家中小规模的聚烯烃下游企业。公司总经理陈建华讲解说道，公司是中小企业，经营随机性很强，公司联系*密切的是贸易商，在期货应用于方面，中间商如果需要作好辅导，公司订单和利润率有可能都有所确保。“对大订单和长年订单来说，还是期望用期货对利润展开维护。

现在产业链简单，跨国企业也很多，我们不只是在和国内企业长跑。”上述企业负责人回应，“我们急迫想要和上游交流，提供专业辅导，自由选择*合适我们的期货品种。”　　否参予期货对企业来说有何影响？以今年上半年行情为事例，企业人士称之为，去年的去生产能力政策对价格提振显著，许多企业沿袭了去年的悲观预期，在年初寨了大量库存，但没想到市场情况显得这么差劲。

特别是在是今年环保政策继续执行严苛，影响了下游企业动工。以河北地区为事例，石化企业杂乱户检查频密，4000家下游企业就投产了2000多家。　　据介绍，西安亿海在年初的库存潮中也寨了大量库存。

按照今年的价格走势，如果没做到适当的保值，亏损将不可避免。库存就越多，亏损越重。“2月份我们看见行情急转直下，于是在2月底对库存展开了保值操作者。

今年我们的库存没经常出现任何亏损。”西安亿海塑业期货部经理季正强说道。

　　“整体期货的应用于早已影响到了行业格局。期货工具在华东地区的应用于紧密度近超强想象，这必须西北的企业展开一次升级。

”西安亿海塑业有限公司季正强回应。不过必须留意的是，企业要根据自身实际情况参予期货市场，“上下游企业全都用一条原理，不一定不会顺利，反而有可能步入误区。”　　套期保值、点价模式、基差交易、场外期权，是当前聚烯烃市场利用期货的四种主流模式，另外掉期交易也在蓬勃发展。

但从实际应用于来看，许多企业由于产品的非标性、资金、库存、人才、审核制度甚至企业性质等因素，参予期货市场所期望解决问题的问题以及所期冀的目标并不相同。　　如何展开合乎企业自身实际情况的期货操作者？在季正强显然，企业在展开期货交易之前首先要对自身风险展开评估，比如上游企业要留意生产周期造成产品的价格波动风险，中游企业库存面对的价格波动风险，下游企业远期订单的原材料价格波动风险。

风险取决于的标准是，数量越大、风险越大，时间就越宽、风险越大。　　据季正强讲解，目前西安亿海期货团队有4-5人，期货业务牵涉到大商所全部石化品种，融合公司实际情况和经营必须而积极开展。期货团队根据其交易逻辑自律继续执行交易方案，只有当交易量超过一定数量的时候才必须报告给涉及领导审核，且一般情况下都会通过。

但如果当交易没超过预期效果，比如在计划完结的时间内，价格与预期相符，这种情况下将中止该笔交易。　　在西部地区，西安亿海期货模式的茁壮，正在推展西部石化企业的理念升级。该“基地”建设中的“模范”内涵，也可以一觑交易所“以点带面”、提高西部地区石化期货服务深度的意图。

“西部地区的发展，与其资源优势不相称。我们此次自由选择西安亿海作为化工期货的产业基地，期望将期货经纪业务与风险管理业务结合，以期货市场为纽带，造就当地化工产业升级发展，服务中国‘一带一路’发展战略。”华信期货副总经理陈健飞说道。

　　西安亿海塑业有限公司总经理刘鼎元回应，公司年贸易量在80万吨以上，业务范围覆盖全国，与国内2000多家加工企业皆有合作。由于近两年行业毛利率较低、风险拒绝较高，公司在2014年引进期货交易工具，探寻期货应用于。目前期货对现货业务承托较好。

“光我们用敢，我们的客户也要理解，搭起自己的运营体系。”刘鼎元说道，将利用期货对公司的下游服务模式展开升级完备，期望造就下游企业一起探寻期货的应用于价值。　　大商所会员服务部负责人回应，为持续增进市场的发展，近几年来，大商所积极开展市场培育，修建了产业大会交流平台、对场外期权项目展开反对、与高校合作积极开展高级管理人员培训。

今年以来大商所启动交易所和会员两类产业培育基地建设工作，期望在品种集散地、产业核心区区或典型地区，相结合基地、期现融合一起，探寻一些极具针对性、专业性的期现人才培育模式和业务推展模式，在期货机构的辅助下，通过参予利用成熟期或典型企业样板与造就起到，在产业链上下游及合作伙伴间推展套保交易、恩差点价、场外业务等风险管理模式，构建“大手拉小手”、“期现手拉手”联合入期货市场。在市场自身建设上，他回应，近几年大商所据市场变化完备了石化期货合约规则、持续优化结算库布局，下一步重点将之后扩展产品开发领域，同时更进一步完备制度、研究不断扩大免检品牌结算范围等。　　“未来企业的利润来自两点，物流体系和金融体系。

”上海华信物产有限责任公司总经理李辉回应，期现融合是大势所趋。知行合一十分艰难。目前企业转入期货市场还面对这样那样的容许，比如上市公司、国资委涉及管理办法，甚至企业对个人的管理办法。

期望通过大商所反对，追随亿海将金融资源流经西北石化企业，更佳地服务实体经济。未来华信物产将融合经济宏观环境，构建比较收益减少，*规模变小的良性发展格局。　　剑指贸易新规则　　北京工商大学证券期货研究所教授胡俞越回应，波罗的海干散货指数2016年2月10日刷新1985年以来历史*低点290点，比2008年的历史*高点暴跌了逾97%。

下滑的大宗商品价格为中国参予大宗商品定价权获取战略机遇。大宗商品在暴跌过程中，是创建新的定价格局的好时机。而在此前的下跌周期中，以铁矿石为事例，中国作为铁矿石市场需求大国，整个产业利润却严重不足三大国际矿业巨头的一半。

“现在正是创建新的贸易规则的绝佳时机。”　　近年来石化期货的不断完善，为企业转型发展获取了市场条件。石化期货品种体系目前涵括聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、甲醇、PTA、石油沥青六大品种。

以沈阳期货市场为事例，2016年沈阳塑料期货市场总成交量为2.36亿手，成交额为9.16万亿元，日均持仓量为83万手，分别是2008年的18倍、15倍和67倍，沦为全球*大的塑料期货市场。业内人士预计，未来原油期货上市交易后，现有的石化期货品种将获得更大程度的提振，唤起新的活力。　　大商所会员服务部负责人回应，我国是世界石化生产和消费大国，石化产业也是我国传统的支柱产业，石化产业整体上投资周期比较较长、经营连续性强劲，市场经营与国际市场联系密切，产业企业经营面对的成本价格波动风险较小，随着供给侧改革和国企改革的了解前进、市场格局的演进，企业衍生品市场参予利用市场需求将更加反感。

如果说前期石化期货的上市打开了石化产业发展新阶段，未来原油期货上市将推展石化产业步入新的境界，对石化产业尤其是对上游生产企业对衍生品市场了解利用及生产经营模式转变带给深刻影响。　　这些由黑色能源中制备出来的合成树脂等塑料产品，这位负责人喻之为“白雪公主”。　　他指出，从中国石化产业、经济发展基础及国际大宗商品衍生品发展格局、国内石化品种国际贸易格局和影响力来看，合成树脂等早已对亚洲市场定价产生着较小的影响，未来合成树脂等石化期货将是中国衍生品市场在国际定价话语权格局演进中*不具潜力的品种板块之一。

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